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去文華財經喊聲不斷 “生死時速”劇情未結

來源:證券日報 2020-01-23 06:58:23

  一位接近監管層人士告訴《證券日報》記者,將穿透式監管合規整改工作延期至3月1日,主要是從投資者角度考慮的,后期期貨公司能否接受文華財經,純粹是市場行為

  一場“相愛相殺”的戲目,意外在一向低調的期貨業上演,文華財經是“生”還是“死”,仍是未知數,“生死時速”劇情在正在續寫。

  隨著文華財經事件的不斷發酵,日前,四家期貨交易所發布通知,稱將穿透式監管合規整改工作最后期限由2020年1月20日延長至3月1日;隨后,文華財經也向業內發布了致歉通知。

  曾幾何時,作為期貨公司“最親密的朋友”,文華財經一直深受業界的熱愛和青睞,然而,從“最親密的朋友”到行業公敵,似乎就在彈指間。

  多位期貨公司首席風險官告訴《證券日報》記者,落實監管層要求的穿透式監管,是導致期貨公司集體與文華財經割裂的導火索,不滿足穿透式監管要求是此次風波的主因,而文華財經多年來的傲慢態度和惡意收費,吃相難看則是更深層的原因。

  一位接近監管層人士告訴《證券日報》記者,在文華財經事件愈演愈烈之際,四家期貨交易所將穿透式監管合規整改工作延期至3月1日,主要是從投資者角度考慮的,畢竟行業發展是以投資者為中心,但后期期貨公司能否再度接受文華財經,純粹是市場行為,要看雙方的進一步溝通。

  服務費不斷上漲

  文華財經涉足期貨業十多年,依靠多年來的深耕細作,深得期貨公司和投資者信任。文華財經所推出的交易軟件已經“固化”了交易者的交易操作習慣,形成了對其依賴,這或許也是文華財經年年提升服務費的底氣所在。

  北京某期貨公司首席風險官告訴《證券日報》記者,公司與文華財經每年簽訂的《軟件服務合同》,內容包括了向客戶提供各交易所行情及交易終端軟件服務,然而隨著期貨行業的不斷發展和互聯網技術的普遍應用,文華財經系統費用卻逐年上升,從2011年的16萬元增加至2019年的84萬元,費用已增長五倍有余。其中,2011年16萬元,2013年33萬元,2016年60萬元(開始按照中期協評級標準收費),2017年66萬元,2018年72萬元,2019年84萬元,2020年預計需要105萬元。

  《證券日報》記者查閱文華財經招股說明書了解到,2014年到2016年期間,行情交易軟件服務費均價從25.27萬元/年上漲到36.95萬元/年。而相對于此,近些年由于期貨公司手續費競爭激烈,多數期貨公司手續費率并沒有明顯增長,甚至在某些年份還出現了下滑。

  文華財經招股說明書顯示,截至2016年5月份,全國持續經營的期貨公司共149家,公司已與142家期貨公司建立了穩定的合作關系,市場占有率超過了95%。同時,文華財經已與7家交易所建立了長期穩定的合作關系,取得了信息經營授權,這7家交易所分別是上交所、深交所、大商所、鄭商所、上期所、中金所和上金所(上海黃金交易所)。

  “文華財經以期貨公司分類評級為收費依據,評級越高收費越高,但提供的軟件服務卻是基本相同!蹦称谪浌靖吖芟颉蹲C券日報》記者表示,公司并不認同文華財經以期貨行業發展和公司運營水平提升為收費標準,但期貨公司并沒有議價能力,完全停用文華財經又會影響很多客戶的使用習慣,只能被動接受文華財經這種收費方式。

  上海某期貨公司相關人士向《證券日報》記者表示,文華財經發展主要從2007年開始,逐步在發展過程中建立了自己的優勢,同時商務合作上也體現出較為強勢的特點;自2009年開始,文華財經的軟件價格一路水漲船高,幾乎每年都刷新一次最高價格!2020年的基礎商務報價一次性提價約33萬元,屬有史以來的最大一次漲幅,加上歷年持續的強勢態度,加深了文華財經與期貨公司的矛盾!

  有業內人士指出,從商務合作外的角度來說,文華財經始終沒把期貨公司作為自己服務的“客戶”,而是把期貨市場投資者認為是自己的“客戶”,把期貨公司作為其交易的“通道”。因此,交易軟件在歷年來的升級和新功能推出過程中,文華財經始終朝著這個方向在發力,利用其前期已經接入各家期貨公司,掌握各家公司技術接口的優勢,不經期貨公司同意或利用壟斷優勢強制接入新的終端,多年來一直與期貨公司發生大大小小的摩擦。

  北京某期貨公司人士表示,文華財經已經向期貨公司收了十多年的服務費,并且逐年漲價,十多年間漲了9倍。

  投資者也成為“羊毛”

  事實上,除了向期貨公司收取服務費之外,投資者也要繳費:下單需要收費,模擬盤也要收費,外盤實時行情也要收費。有業內人士直言,文華財經的吃相是越來越難看了。

  提到收費問題,其實包括了幾個方面:一是變相收取傭金。文華財經移動交易軟件收費方式之一是按成交筆數收費,這和期貨公司收取傭金本質上基本相同,并不合規;二是向期貨公司重復收費。期貨公司每年都要付給文華財經服務費,而且年年上漲,按照一家小期貨公司的說法,9年間大概漲了4倍。同時,如果通過文華財經端口新增的客戶,也需要進行提成;三是文華財經對模擬交易也按模擬交易筆數收費。

  有業內人士指出,文華財經的“小聰明”就是打“擦邊球”,所有的收費都可以以“服務費”的方式出現。

  事實上,由于此次風波,諸多投資者也紛紛發泄積怨!蹲C券日報》記者根據某公開調查結果了解到,超過了1700人參與了關于《文華財經交易系統升級費用該由誰來出?》的調查問卷,有1386人認為應當由文華財經承擔,僅有331人認為應由期貨公司承擔,前者占比超過了八成。

  在投資者們看來,“其他交易軟件提供商也不爭氣”!叭绻谪浌径疾簧壩娜A財經的交易系統,損失最大的一定是投資者!

  還有投資者表示,“文華財經有點飄了,吃完B端吃C端,模擬盤收費、數據延遲也收費,太不合理了”。

  值得一提的是,文華財經的招股說明書顯示,文華財經日子過得相當不錯。2013年、2014年、2015年及2016年半年度主營業務收入分別為4933.28萬元、6472.42萬元、6872.97萬元及4015.95萬元,同期的主營業務毛利率則分別為58.84%、67.87%、70.08%和73.23%。

  期貨公司的“無奈”

  按照正常的下單指令,期貨投資者的下單路徑是客戶―期貨公司―交易所,有了文華財經作為中繼平臺,實際的下單路徑則變成了客戶―文華財經―期貨公司―交易所。去年9月份開始,為了落實穿透式監管要求,期貨公司不得不與文華財經進行溝通,但由于文華財經所擁有的市場占有率,其以傲慢的態度作出回應,引得諸多期貨公司不滿,最終引發了此次風波。

  上述期貨公司首席風險官表示,文華財經交易軟件的系統架構及設計方案,均可通過公司中臺系統截留投資者信息及交易數據。作為軟件服務商獲取客戶信息,掌握客戶交易數據,期貨公司無法保障投資者數據安全。只有期貨公司部署的文華中臺系統在使用過程中與文華公司無任何形式數據交互,才能認可其達到一定安全性。

  “期貨公司所購交易終端軟件應有完全管理權,軟件商除配合監管、交易所及市場所需的升級外,不應對已銷售的終端交易軟件有控制權!彼f,文華財經可隨意通過軟件內彈窗誘導投資者,或將期貨公司發布的消息進行屏蔽,損害期貨公司利益,隨意控制消息發布的漏洞如被不法之徒利用,將造成整個金融市場的不穩定。

  與此同時,期貨公司租用文華財經的軟件后,文華財經又單獨與客戶簽署協議進行收費(期貨公司不知曉的情況下),這就導致了可以繞開期貨公司進行軟件升級、添加新功能,期貨公司在不了解文華財經軟件功能的情況下被動接入。

  2019年11月20日各交易所發布公告,要求各期貨公司于2020年1月20日前完成系統改造,滿足穿透式監管要求。期貨公司便與各交易終端軟件產商積極溝通,部分期貨公司先后與澎博、快期、奧統平等軟件的中繼/云條件單完成改造升級任務。但文華財經于2019年11月27日、11月29日、12月31日、2020年1月9日、1月12日先后發布五次中繼改造方案,五個方案搭建費用由36萬元至170萬元不等。

  除費用收取不同外,有的方案需要部署20余臺服務器與500M以上帶寬,短時間內無論是設備的采購還是互聯網線路的申請,都很難完成,有的方案直接改為租用云平臺,由文華財經代運維,明顯不滿足監管要求。在離監管要求的改造截止日期只有一周時間時,文華財經推出最新方案,雖然只需6臺服務器及140M帶寬,承諾不再與文華數據中心網絡連接,但最終合規性仍有待確認。

  上海某期貨公司人士表示,由于文華財經云端交易中臺系統最新方案推出時間較短,其中部分技術細節尚需討論,主要焦點在于如何確?蛻舻慕灰字噶钪边_期貨公司交易系統,如何避免客戶信息與交易數據外泄,如何保證文華財經軟件的租用方能夠讓期貨公司具有完全管理權限等,因此,最新方案的合規性有待監管層面的最終確認。

  監管層早有預見

  文華財經的這次“生死時速”,與其說是不尊重市場而導致,不如說是失道者寡助。事實上,早在2017年監管層便有預見。

  2017年4月份,證監會在對文華財經申請創業板上市的反饋意見中,便有“報告期內主要產品及服務價格提升的原因,是否符合行業規律,客戶是否具備粘性,提價會否導致主要客戶流失”等預見性問題,到了2018年,文華財經IPO基本被業內判定無法上市。

  2018年9月7日,證監會發布了《關于進一步加強期貨經營機構客戶交易終端信息采集有關事項的公告》,此舉為進一步加強期貨市場穿透式監管,指導期貨市場相關主體做好客戶交易終端的信息采集及接入認證工作。公告首要指出,客戶通過交易終端軟件下達交易指令的,期貨公司應確?蛻粝逻_的交易指令直達其信息系統,并對客戶交易終端信息進行采集。

  文華財經或許由此感覺到監管趨嚴對公司發展的不利,該年10月份便推出了投資者收費內容。2018年10月10日,文華隨身行及電腦端的云條件單開始收費,單邊0.2元/手,包年720元。

  由于文華財經的粗暴做法,導致了首例期貨公司抵抗事件的發生。2018年10月15日,第一創業002797)期貨在官網發布公告,提醒客戶11月1日起將終止公司與文華財經的合作。同時,還特別說明文華的交易功能只能使用到10月31日,并推出博易大師、易盛手機及電腦交易軟件免費供客戶使用。

  10天后,文華財經向第一創業期貨的客戶發送通知并引導客戶至其他期貨公司開戶。

  10月26日,第一創業期貨對文華財經上述行為進行了實名舉報。

  在第一創業期貨向監管層舉報后,本報也曾于第一時間發布了題為《文華財經收費再起爭端一創期貨舉報對方涉嫌惡意報復》的報道,但最終該事件不了了之。

  直到去年11月20日,國內各大期貨交易所同時發布《關于落實穿透式監管相關要求的通知》,要求客戶通過交易終端軟件下達交易指令的,期貨公司應確?蛻粝逻_的交易指令直達其信息系統。

  有期貨公司人士告訴《證券日報》記者,交易所穿透式監管要求和文華財經中繼平臺模式明顯沖突。為了符合最新的監管要求,文華財經提出了多種解決方案,包括加裝硬件設備或者購買其云服務等,但都需要期貨公司自行承擔改造費用,且費用在在100萬元至200萬元不等,引發了諸多期貨公司的不滿,尤其是多數頭部公司紛紛選擇與文華財經“割袍斷義”,文華財經才走到了失道者寡助的境地。

  如何擺脫“生死時速”大考

  在距離整改到期(1月20日)的一周內,國內四家期貨交易所突然發布通知,將穿透式監管合規整改工作延期至3月1日,引得業內嘩然。

  一位接近監管層人士告訴《證券日報》記者,文華財經事件越演越烈,對于市場參與者都沒有益處,四家期貨交易所將穿透式監管合規整改工作延期至3月1日,主要是從投資者角度考慮的,畢竟行業的發展也以投資者為中心。但后期期貨公司能否再度接受文華財經,純粹是市場行為,要看雙方的進一步溝通。

  前述北京某期貨公司首席風險官告訴記者,公司堅持以客戶為中心,為客戶提供更加及時到位的服務。對于文華財經損害客戶利益,并對監管提出的整改要求置若罔聞的做法,公司堅決按監管限定的日期執行。當然,文華財經如果在限期內提出合規方案,公司也會積極配合,在保證不影響客戶正常使用的前提下,按期完成整改部署。

  “期貨軟件商首先應該建立在合法合規的基礎上,完善提升其軟件功能,只有堅持從客戶出發、為客戶著想的服務意識,才能打造一款讓行業接受、讓投資者滿意的軟件!彼f。

  有期貨公司人士向《證券日報》記者透露,目前文華財經的第五版整改方案本身不存在重大的合規問題,部分技術細節可以優化,但不影響期貨公司改造上線。不過,如果文華財經與期貨公司在最根本的問題上沒有達成一致,此類事件今后還會再次發生。

  另有期貨公司人士表示,“文華財經在期貨市場是一個走向極端的公司,在產品和技術上極度貼近投資者,愿意為此投入大量的資源。在商務合作上又走向另一個極端,與其‘客戶’(期貨公司)完全將甲方乙方的位置和關系進行了對調,長期來說,不可能有期貨公司配合到底,文華財經事件的種子很早就已經埋下,只是現在才有穿透式監管要求的導火索爆發而已!

  前述上海某期貨公司人士說,雖然文華財經獲得了監管整改延期至3月1日,但是長遠來說,期貨公司在沒有改變其核心市場思路的前提下,可能還會采用一種“去文華”的發展思路,扶持新的軟件公司參與競爭!笆袌龈窬志烤谷绾巫兓,需要由文華財經自己來選擇!

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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